奇瑞新能源再谋独立上市 科创板能否成其福地？

继北汽新能源借北汽蓝谷独立上市之后，奇瑞新能源再谋独立上市。奇瑞新能源汽车股份有限公司副总经理、销售公司总经理郑天保近日对媒体透露，奇瑞新能源正在为登陆科创板做准备。

在借壳海螺型材失利后，奇瑞新能源在今年5月底正式更名，“奇瑞新能源汽车技术有限公司”更名为“奇瑞新能源汽车股份有限公司”，其市场主体也由“其他有限责任公司”变更为“其他股份有限公司”。有消息称，奇瑞新能源或将今年第四季度登陆科创板，在上市之前或引入多家战略投资者。

“随着私人市场的成熟，C端的需求正成为我们关注的焦点，销量占比也在向C端转移。为此我们要付出更多的资金投入，实现上市是我们最基本的目标。”郑天保表示。

事实上，奇瑞新能源并非没有尝试登陆A股市场。2015年奇瑞集团董事长尹同跃在接受媒体采访时就曾透露，奇瑞新能源正在谋求上市。而在2016年，奇瑞新能源就曾试图通过一家名为海螺型材的建材上市公司来达成“借壳”上市。2016年5月，海螺型材发布公告称，拟向奇瑞新能源的股东奇瑞股份等发行股份及支付现金，购买其所持有的奇瑞新能源的控股权，同时发行股份配套筹集资金。这意味着，此收购一旦完成，奇瑞新能源将实现上市。然而，2016年7月，海螺型材却宣布终止筹划这项收购。对此，海螺型材方面称，鉴于奇瑞新能源尚未取得新能源汽车生产资质，相关批报进度较预期时间存在差异，且该资质的取得对奇瑞新能源资产、业务完整性和独立性有重要影响，公司与交易对方无法协商并确定本次重组事项的主要商业条款，因此决定终止本次重大资产重组事项。

业内分析，此次奇瑞新能源上市之所以瞄准科创板，是因为于今年3月开闸的科创板对企业盈利要求不像A股那么严格。科创板是一个新兴的国内股票板块，与传统的A股市场不同，设置了多通道、低门槛的IPO标准，对净利润及净资产指标的要求没那么苛刻，这在很大程度上满足各种业态的创新企业IPO的诉求。另外，科创板在IPO定价上也不用受发行市盈率上线限制，遵从市场化定价原则，满足新能源汽车这类需要高募资的技术型企业。“科创板采用注册制，相对主板、中小板和创业板更加市场化。没有‘硬科技’的企业，想在科创板上市几乎不可能。”著名经济学家宋清辉表示，近期科创板概念大热，对奇瑞新能源而言，可能是一个好时机。

在奇瑞内部人士看来，相比于其他技术平台，奇瑞新能源除了有10万用户的数据基础，还传承着奇瑞传统车的产品性能和技术优势，这些因素将有助于奇瑞新能源申请科创板。但有业内人士表示：“奇瑞新能源引入多家战略投资者的想法或许不易落地，因为它有国资背景，当地政府对引入的战略投资者会有所选择。”

作为产业升级的重要方向，目前几乎所有的车企都在发力新能源，包括上汽、吉利等企业，在新能源汽车领域的投资都已经超过百亿，并将持续大额投入。对于所有的车企来说，这样的高额投入较为吃力，对奇瑞来说更是如此，奇瑞新能源所面临的压力也在与日俱增。

根据奇瑞控股大股东芜湖市建设投资有限公司披露的2018年度财报，2018年奇瑞控股总营收为180.9亿元，同比增长25.7%；净利润为12.2亿元，同比增长121.8%；总资产为898.8亿元，总负债为690.3亿元，资产负债率为76.8%。而奇瑞汽车在营收、净利润方面却表现不佳，2018年奇瑞汽车营收252.3亿元，同比下滑14.4%，净利润为-5.3亿元，同比大下滑303.8%。总资产为805.4亿元、总负债为605.6亿元，资产负债率为75.2%。在此影响下，奇瑞新能源并不能依靠母公司奇瑞汽车，只能自力更生。与此同时，奇瑞新能源目前的发展与竞争对手仍有差距。公开资料显示，同样是作为销量主力车型，今年1至5月，奇瑞eQ的累计销量为1.7万辆，北汽新能源EU系列销量为3.1万辆，比亚迪e5销量为2.2万辆，吉利帝豪新能源 (配置|询价)销量为1.9万辆，荣威ei5 (配置|询价)销量为1.8万辆。而根据奇瑞新能源的规划，其2020年的销量目标是20万辆。有专家指出，“在此情形下，奇瑞新能源未来的资金需求会进一步增加，以保证后续在研发、营销等方面的推进，以及进一步的扩张。”

近年来，奇瑞方面一直在通过梳理品牌、出售资产等举措优化业务结构和股权架构，为其上市铺路。据公开资料显示，2014年奇瑞股份剥离了37家子公司；2017年奇瑞接连出售了观致和奇瑞巴西公司股权；2018年初，奇瑞将凯翼51%股权出售给了宜宾五粮液。值得一提的是，2018年9月，奇瑞股份及奇瑞控股分别发布增资扩股公告，广泛征集意向投资方。彼时，奇瑞集团董事长尹同跃在接受媒体采访时曾表示，“通过这一次增资扩股，我们将有更多的资源，并且具备日后分拆上市的准备，聚焦业务，进一步拉动社会资源拉动奇瑞发展。”不过，在该项目公告达到四次延期上限后，仍显示“未成交”，宣告此次增资扩股计划失败。

据悉，安徽省正在全力推进省内企业冲击科创板，并成立了多个部门跟进，芜湖市各区也在为此筹备，当中也涉及新能源汽车领域。芜湖市官网显示，今年5月奇瑞集团拿到了光大银行100亿授信，为奇瑞深化战略转型、提升核心竞争力提供金融支撑。奇瑞拥有汽车整车、汽车零部件、船舶、金融、地产、贸易几大板块业务，有些板块已经登陆新三板，如通和股份、瑞赛克和途居露营三家控股子公司。2018年4月27日，奇瑞控股和奇瑞汽车旗下企业伯特利已在上交所敲钟上市。此次奇瑞新能源能否如愿登陆科创板，还有待验证。