卖一辆车亏4500元 众泰汽车高端梦碎？

告别了“山寨之王”的销量奇迹，众泰汽车的日子不再像当初那样舒服。

8月27日，众泰汽车发布2019年上半年业绩报告。财报显示，该公司上半年营收50.4亿元，同比下降50.83%；归属于上市公司股东的净利润-2.9亿元，同比下滑195.37%。

受主营业务疲软影响，众泰汽车被曝出拖欠员工工资、拖欠供应商货款等一系列负面消息。盖世汽车9月初报道称，众泰汽车旗下汽车品牌君马汽车内部员工曝料君马汽车已破产，所有高层人员离职，公司尚拖欠员工薪资。一位众泰汽车内部员工告诉未来汽车日报，位于杭州临安的众泰分公司已4个月没发工资。

君马汽车停产导致零配件供应不足，售后迅速陷入瘫痪。知情人士向未来汽车日报透露，8月曾有100多家经销商前往浙江永康的众泰汽车总部维权，“众泰已经把员工、车主、供应商和经销商全得罪了”。此外，中国裁判文书网数据显示，今年已有数家上游供应商对众泰汽车申请了不同金额的财产保全。

对此，未来汽车日报向众泰汽车方面求证，对方表示并不存在拖欠工资的行为，公司将于本月底按时发放9月工资，对君马汽车的近况并不知情。

曾被众泰视为“品牌向上”的关键的君马汽车，成了危机的导火索。

2017年6月，众泰汽车推出高端品牌君马汽车。业内人士透露，当时，靠“农村包围城市”策略起家的众泰，试图通过新品牌来甩掉“低端”“山寨”等标签。

然而，君马汽车并未如众人预测的那样推出高端电动车，而是沿用了众泰多年来的SUV路线。2018年，君马汽车投产了S70、METT 3和SEEK 5等3款燃油车型，均为SUV产品。

如今，众泰汽车期望依靠君马实现品牌高端化的梦想已成泡影。从公开发布的财报来看，众泰汽车的颓势已日益明显。

2016年，经历了一番野蛮扩张的众泰汽车年销量一度高达33万辆，但自那之后便走上下坡路。2017年和2018年，众泰汽车销量分别为31.7万辆和23.31万辆，下滑趋势逐渐加剧。

2019年上半年，众泰汽车各项经营数据同比全面下跌，该公司在财报中将主要原因归咎于汽车销量下滑。1至6月，众泰汽车累计销售新车6.38万辆，同比下滑44.52%，仅完成全年销量目标的21.27%，相当于每卖一辆车就要亏损4545元。其中，SUV、轿车和纯电动车的销量分别为60763辆、1194辆和1868辆。

更令人担忧的是，由于众泰汽车国六车型更迭速度过慢，在部分已实施国六排放标准的地区，经销商正面临着无车可卖的窘境。众泰汽车官网消息显示，目前，新款众泰T300实车正陆续发往各地经销商，但此时距离国六切换已过去了两个月。

有趣的是，在主营业务大幅收缩的情况下，家具制造业成为众泰营收利润新的增长点。今年上半年，家具业务为众泰带来1.32亿元的营收，同比增长51.37；毛利率25.54%，同比增长3.77%。

作为最早一批开始造车的民营企业，自诞生之初，众泰便定位于低端汽车市场。

2005年，在浙江永康做五金生意的铁牛集团敏锐地抓住了时代风向，成立众泰汽车。2007年，奇瑞QQ等小型车风靡街头，通过收购江南汽车制造有限公司70%的股份，铁牛集团将已经停产的江南奥拓收至麾下，拿到造车资质，赶上了小型车的潮流。

2008年，众泰在电视广告中喊出了“只要一万八，奥拓开回家”的促销口号。凭借这一口号，这款无空调、无自动挡、无防抱死制动系统（ABS）的“三无”小车一炮而红，“史上最便宜代步车”的名号由此打响。复产第一年，众泰2008的销量达到了惊人的3万辆，众泰也因此大赚一笔，进入了公众视线。

轻轻松松赚到第一桶金之后，从2011年开始，众泰的廉价路线变得越来越难走。一心想要“弯道超车”的众泰汽车，打起了“逆向开发”的主意。

2011年，众泰第一款轿车Z200上市，酷似大众高尔夫6。2012年，众泰Z300上市，效仿丰田Allion。当时，众泰的“模仿”之举并未引起市场和其他车企的重视，却让该公司尝到了甜头。

2013年众泰T600上市，被认为拼接途锐和奥迪Q5。2016年众泰Z700上市，市场公认其模仿奥迪A6L。2016年众泰SR9上市，则涉嫌“山寨”保时捷Macan。

那段时间，众泰T600杀进过SUV销量排行榜前十名，一度连续每月销量破万，甚至要加价2万元才能在4S店提到车。众泰SR9更夸张，刚上市时订单量爆棚，一度加价4万元才能提车。

2013年至2014年，众泰汽车发展迅速。在销量层面，众泰汽车很快从名不见经传的小品牌，跻身于自主品牌二线阵营。

然而，这种“抄作业”式的产品策略并没有让众泰的风光持续很久。虽然精于外观模仿，但众泰汽车在汽车制造方面的技术积累仍远远不够。消费者对众泰的印象逐渐恶化，甚至认为其“除了车壳子，啥都不行”。

随着消费者对众泰品牌印象的转变，众泰的车越来越不好卖。如今，曾经一度加价4万元的“保时泰”SR9月销量仅三位数。今年上半年，众泰汽车累计销售新车仅6.38万辆，同比下滑44.52%。

“众泰是许多中国车企的缩影。”一位众泰汽车前员工对未来汽车日报（ID：auto-time）表示，“在时代的浪潮中不可能永远靠着别人，自己有两把刷子才是真的靠谱。”

8月27日，公布半年报的同一天，众泰发布了《回购并注销业绩补偿股份的债权人通知暨减资公告》。这意味着，众泰将进行第三次股权回购注销。

事情要从3年多以前说起。

2016年3月，众泰第一大股东金马股份（2017年6月7日起启用新证券简称“众泰汽车”）以116亿元的交易对价收购众泰汽车100%股权，众泰汽车借壳上市。当时，金马股份同时向铁牛集团、清控华科等9名对象发行股份募集配套资金100亿元，用于后续上市公司资源整合新能源汽车业务发展。

当时，金马股份与众泰汽车的母公司铁牛集团签署了为期4年的一项业绩对赌协议，铁牛集团承诺众泰在此后4年间的归母净利润分别不低于12.1亿元、14.1亿元、16.1亿元和16.1亿元。

然而，2016年至2018年，众泰汽车实际业绩完成率却并不如意，扣非归母净利润合计为20.83亿元，仅完成业绩承诺的49.25%。2019年1至6月，众泰汽车归母净利润-4.2亿元，与16.1亿元的业绩承诺相距甚远。

根据《补偿协议》约定，由于标的资产的业绩不达标，2018年铁牛集团应补偿的股份数量为46846.97万股。众泰拟以1元总价定向回购铁牛集团2018年度应补偿股份数并予以注销。

一位证券分析师告诉未来汽车日报，对赌协议的失败，意味着众泰母公司铁牛集团未来给予众泰支持的可能性越来越小。此外，众泰业绩的不断下滑也对投资人的信心造成打击。

“现在众泰只能自救了，”他说，“从目前情况来看，众泰重回巅峰的可能性不大。”