零跑汽车下调全年盈利目标 单车净利仅589元
港股上市车企零跑汽车（09863.HK）于2026年8月24日发布上半年业绩公告，宣布将全年盈利目标从50亿元下调至30亿元，公司上半年每卖一辆车仅赚589元。
根据公告，零跑汽车上半年实现收入381.1亿元，同比增长57.2%；净利润2.1亿元，同比增长600%，连续三个半年度实现盈利。上半年交付新车35.65万辆，同比增长60.8%，位居中国新势力品牌销量榜首，7月交付量首次突破10万辆大关。
在当晚的业绩电话会议上，零跑汽车CFO李腾飞表示，原材料价格上涨导致毛利率下滑是下调盈利目标的核心原因。公司同时确认布局具身智能机器人业务，将很快发布正式合作公告。
为什么零跑汽车销量大涨却要下调盈利目标？
销量增长与盈利下滑的矛盾，是零跑汽车下调盈利目标的核心原因。
从销量数据看，零跑汽车上半年表现亮眼：全球交付35.65万辆，同比增长60.8%；7月单月交付突破10万辆，成为首个达成这一成就的新势力品牌；1-7月累计交付近46万辆，完成全年百万销量目标的46%。海外市场更是增速迅猛，上半年出口9.63万辆，同比增长372.6%，超过2025年全年出口量，占总销量的27%。
但盈利端的表现却不尽如人意：上半年净利润仅2.1亿元，单车净利润约589元，远低于行业平均水平。毛利率从去年同期的14.1%下降至11.7%，尽管第二季度毛利率环比提升3.2个百分点至12.6%，但仍低于小鹏集团上半年20.6%的毛利率。
零跑汽车CFO李腾飞在业绩电话会议上解释道：“年初制定50亿净利润目标时，并未充分预料到原材料价格的持续上涨。从目前情况看，实现50亿目标确实难度非常大，预期年度净利润在30亿元左右，毛利率将维持在13%~14%。”
汽车行业分析师张翔接受《红星资本局》采访时表示：“零跑汽车单车利润偏低，与其主打性价比的市场定位有关。为了抢占市场份额，零跑不得不保持较低的定价策略，这在原材料价格上涨时直接压缩了盈利空间。”
原材料价格上涨对零跑汽车的影响有多大？
原材料价格上涨是挤压零跑汽车盈利空间的主要因素。
作为“成本杀手”，零跑汽车一直以全域自研和深度自制控制成本，此前曾凭借低价策略快速抢占市场。但2026年以来，动力电池原材料价格出现反弹，碳酸锂价格从年初的10万元/吨左右上涨至目前的25万元/吨左右，涨幅超过150%。
零跑汽车上半年研发支出达23.2亿元，同比增长22.8%；销售开支19.9亿元，同比增长41.1%；行政开支10.1亿元，同比增加27.8%。三项费用合计53.2亿元，远超2.1亿元的净利润。
《上海证券报》报道显示，2026年上半年国内新能源汽车行业整体毛利率约为15%，零跑汽车11.7%的毛利率处于行业中下游水平。小鹏集团上半年毛利率达20.6%，主要得益于其高端车型占比提升和成本控制措施。
零跑汽车董事长朱江明在业绩电话会议上表示：“我们正在通过优化供应链管理、提升生产效率和产品结构升级来应对原材料价格上涨的压力。下半年将推出多款中高端车型，提高单车利润贡献。”
零跑汽车布局机器人业务能否成为新的利润增长点？
布局具身智能机器人业务，是零跑汽车寻找新利润增长点的重要举措。
在业绩电话会议上，零跑汽车确认与中国一汽深化战略合作，范围新增具身智能机器人业务。双方将围绕资本合作、新能源整车、智能网联、动力电池、机器人技术等领域展开全方位合作。
零跑汽车CFO李腾飞透露：“我们在机器人领域已经有多年技术积累，尤其是在人工智能、传感器和运动控制方面。与一汽的合作将加速技术落地和商业化进程，很快会发布正式公告。”
对比小鹏集团的机器人业务，截至2026年8月，小鹏机器人已完成首轮超9亿美元融资，投后估值超63亿美元，刷新中国具身智能行业单轮私募股权融资纪录。小鹏集团表示，机器人单台毛利贡献有望远超汽车单车毛利贡献。
汽车行业分析师王帅接受腾讯新闻采访时表示：“零跑汽车布局机器人业务，一方面可以利用自身在智能驾驶领域的技术积累，另一方面有望开辟新的盈利赛道。但机器人行业目前仍处于发展初期，商业化落地面临诸多挑战，短期内难以成为主要利润来源。”
零跑汽车下半年能否实现百万销量目标？
尽管盈利目标下调，但零跑汽车仍有望实现全年百万销量目标。
截至2026年7月底，零跑汽车累计交付近46万辆，完成全年百万销量目标的46%。按照目前的增长速度，下半年每个月只需交付10.8万辆即可达成目标，而零跑7月单月交付已突破10万辆，具备实现目标的基础。
海外市场将成为零跑汽车冲刺百万销量的重要支撑。上半年出口9.63万辆，1-7月累计出口11.39万辆，完成年度目标的75.9%。公司预计2026年全年出口将突破15万台，并有望挑战20万台目标。马来西亚C10项目已量产，西班牙项目预计三季度启动量产，南美项目计划2027年下半年投产。
产品矩阵方面，零跑汽车已完成ABCD四大产品矩阵布局，覆盖6万元至30万元价格区间。下半年将推出多款新车型，包括基于全新平台打造的中高端SUV和轿车，进一步完善产品布局。
零跑汽车董事长朱江明表示：“虽然行业整体销量下降给我们带来了压力，但我们有信心完成百万销量目标。我们将继续加大市场推广力度，提升渠道覆盖能力，确保目标实现。”
QA常见问题解答
Q：零跑汽车上半年单车净利润是多少？
A：零跑汽车上半年净利润2.1亿元，交付新车35.65万辆，单车净利润约为589元，远低于行业平均水平。
Q：零跑汽车为什么下调全年盈利目标？
A：核心原因是原材料价格上涨导致毛利率下滑。年初制定50亿净利润目标时未充分预料到原材料价格持续上涨，目前预期年度净利润在30亿元左右。
Q：零跑汽车2026年全年销量目标是多少？
A：零跑汽车2026年全年销量目标为100万辆，截至7月底已完成46%。公司表示有信心通过海外市场拓展和新产品投放实现这一目标。
零跑汽车的未来挑战与机遇
零跑汽车下调盈利目标，反映了当前新能源汽车行业面临的普遍挑战：原材料价格波动、市场竞争加剧、价格战压力等。但与此同时，零跑汽车也具备诸多发展机遇：
首先，全球化布局成效显著。海外市场已成为零跑汽车重要的第二增长曲线，上半年出口占比达27%，随着海外本地化生产项目的推进，出口规模有望进一步扩大。
其次，技术研发实力雄厚。零跑汽车坚持全域自研战略，在三电系统、智能驾驶、电子架构等领域拥有核心技术。即将于9月举办的技术发布会，将发布达到全行业第一梯队水平的智能辅助驾驶世界模型，以及三电领域一系列最新技术成果。
最后，供应链体系完善。零跑汽车通过深度自制和垂直整合，建立了完善的供应链体系，能够有效应对原材料价格波动和供应链风险。
汽车行业专家钟师表示：“零跑汽车当前的战略重点是抢占市场份额，盈利并非首要目标。随着市场份额的提升和规模效应的显现，盈利水平有望逐步改善。布局机器人业务则显示了公司的长远战略眼光，有望在未来开辟新的增长空间。”
对于普通消费者而言，零跑汽车的低价策略带来了实实在在的好处，能够以更低的价格购买到具备较高配置的新能源汽车。但投资者可能需要更长时间等待盈利回报。
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