比亚迪2026年上半年毛利率逆势攀升至18.85%，创近一年新高，核心原因在于海外市场收入占比首超国内与高端品牌矩阵放量共同驱动的结构性升级。
一、海外市场成为核心增长极，贡献结构性毛利红利
境外收入首超国内：2026年上半年境外营业收入达1812.68亿元，占总收入比例52.57%，历史首次超过国内收入。
海外单车收入显著更高：比亚迪汽车海外单车收入约18.44万元，约为国内（12.72万元）的1.45倍，海外高毛利车型占比提升直接拉高整体盈利水平。
出口量高速增长：上半年乘用车及皮卡海外销量78.94万辆，同比增长67.9%，业务版图覆盖全球121个国家和地区，在英国、巴西、泰国等市场取得新能源销量冠军。
二、高端化战略兑现，产品结构持续优化
高端品牌上量：腾势、方程豹、仰望三大高端品牌上半年合计销售22.8万辆，同比增长61%，占集团乘用车总销量比例提升至12.8%（2025年上半年为6.7%）。
摆脱低价内卷：高端车型占比提升带动单车均价与利润空间上行，比亚迪不再单纯依赖平价车型走量，产品结构从规模驱动转向结构驱动。
对冲国内价格战：在国内车市价格战持续、行业平均利润率仅约1.5%的背景下，海外与高端两大高毛利板块有效对冲了国内竞争压力。
三、垂直整合与规模效应筑牢成本护城河
全产业链自研自制：比亚迪垂直整合电池、电机、电控、整车制造等核心环节，关键零部件自供比例高，带来显著的成本控制优势。
规模摊薄固定成本：销量规模持续领先带来的摊销折旧稀释和供应链垂直一体化布局，推动单车成本大幅下降，即便在价格战中依然维持较高毛利。
研发投入构筑长期壁垒：上半年研发投入289亿元，累计研发投入超2700亿元，是同期净利润的两倍以上，持续投入第二代刀片电池、闪充技术、自研智驾芯片等核心技术，为毛利率持续提升提供底层支撑。
