2026年9月15日华为与赛力斯官宣调整问界合作模式——赛力斯全面接管产品、营销与渠道，华为退居技术赋能——消息一出市场迅速用脚投票，赛力斯股价当日下跌超5%，8月单月销量同比下滑近五成，但9月30日双方又签署五年深化合作协议，令市场预期出现反转。
一、合作模式调整的核心内容与即时市场反应
权责重构：9月15日官宣后，问界的产品定义、品牌营销、渠道零售及服务体系改由赛力斯主导，华为转为提供乾崑智驾、鸿蒙座舱等核心技术赋能，问界仍属鸿蒙智行体系。
销量滑坡：2026年8月问界品牌单月销量同比下跌49.68%，1-8月累计销量同比下滑14.07%；赛力斯上半年营收574.9亿元，同比下滑7.9%，归母净利润由盈转亏，亏损17.17亿元。
资本反应：公告当日赛力斯股价下跌超5%，市场对"华为光环"减弱的担忧直接反映在估值层面。
二、市场焦虑焦点：营销短板与品牌溢价承压
营销成本陡增：旧模式下赛力斯向华为支付车价10%的综合服务费即可覆盖营销与渠道成本；独立运营后，营销投放、门店建设、销售团队薪酬等支出全部计入赛力斯报表，2025年销售费用率达14.65%，远超行业头部3%左右的平均水平。
品牌认知波动：不少消费者误以为问界与华为"脱钩"，高端车型用户尤其看重华为技术背书，认知模糊直接影响购车信心。
二手车行情受挫：消息传出后部分车商下调问界收车价，顶配车型折旧明显，保值率短期承压。
三、短期企稳信号：新五年协议与官方定调
战略续约：9月30日华为与赛力斯签署面向未来五年的鸿蒙智行问界业务升级战略合作协议，双方高层出席，明确持续锚定问界高端智能汽车品牌定位。
官方表态：赛力斯董事长张兴海强调"三不变"——产品标准不变、技术底座不变、服务权益不变，2026年新车仍由华为团队主导设计与质量把关。
行业解读：专家认为智驾系统等技术有合同保底，问界OTA升级与售后不会因模式调整而中断；此次调整更接近"车企能力成熟后的交接"，而非合作关系破裂。
