本期看点：战略整合和财务收益
1月底，德尔福科技与博格华纳公司于近日正式签署收购协议，博格华纳将以全股票交易方式收购德尔福科技。
同时，德尔福科技公布了2019年第四季度和全年财报，德尔福科技分别实现了11亿美元和44亿美元的净销售额。
德尔福科技2019年第四季度的财务报告显示：
销售额11亿美元，较上年同期下降10%。调整货币兑换后，下降8%。下降的主要原因是全球汽车产量下降，特别是在北美和欧洲，欧洲柴油乘用车的下降趋势以及北美某些客户生产基地的关闭。这部分被中国汽油乘用车销售的增长所抵消。
从地区来看，季度调整后的销售额欧洲下降13%，北美下降18%，南美下降17%，部分抵消了亚太地区增长的14%。
营运亏损1500万美元，而去年同期营业收入9300万美元。调整后的营业收入为7500万美元，而去年同期为1.25亿美元。调整后营业收入的同比下降主要是由于产品组合不利，最明显的是较高利润的乘用车柴油喷射系统和较低利润的先进汽油直喷系统之间的差异。此外，产量的减少导致了营业收入的下滑，但已宣布的重组计划的收益部分抵消了跌幅。
摊薄后每股收益为（0.46）美元，较去年同期下降130%。不计特殊项目，稀释后每股收益为0.62美元，而去年同期为1.06美元。
营运产生的现金流为1.42亿美元，去年同期为1.26亿美元。 同比增长主要是由于营运资金的增长，但不计非现金项目的影响，净收入的下降抵消了这一增长。
德尔福科技2019年年度财务报告显示：
销售额44亿美元，较上年同期下降10%。调整货币汇率后，收入下降了7%。下降的主要原因是全球产量下降，特别是在中国，欧洲柴油乘用车的下降趋势以及北美某些客户生产基地的关闭。
从区域来看，调整后的销售额与去年同期相比，北美下降10%，亚太地区下降9%，欧洲下降4%，南美下降4%。
营业收入为1.41亿美元，去年同期为4.34亿美元。调整后的营业收入为3.14亿美元，去年同期为5.48亿美元。调整后的营业收入同比下降主要是由于产品组合不利，最明显的原因是利润率较高的乘用车柴油喷射系统和利润率较低的先进汽油直喷系统之间的差异以及较低的销售额。此外，产量的减少也影响了跌幅，但已宣布的重组计划的收益部分抵消了跌幅。
每股摊薄收益为0.19美元，较去年同期下降了95%。不计特殊事项，稀释后每股收益为2.43美元，而去年同期为4.38美元。
营运活动产生的现金流为2.92亿美元，去年同期为4.19亿美元。同比下降主要是由于净收入下降，不包括非现金项目的影响，部分被营运资金的增加所抵消。
“我们在2019年底的势头有所改善，销售额超过了我们的预期，调整了第四季度的每股收益和现金流量目标。尽管我们全年的业绩受到持续的行业和宏观逆风的影响，但我们在许多营运领域都取得了强劲进展。在第四季度，我们开始实施成本转型计划，该计划将对德尔福科技进行调整和重塑，以实现未来的盈利增长。我对我们的早期进展感到高兴，并在实现底线节省方面提前了计划。” 德尔福科技CEO 说到。
“在1月底，我们很高兴宣布博格华纳将以全股票交易方式收购德尔福科技。我们将共同创建一家具有开创性推进技术的公司，专为全球OEM和售后市场客户提供服务。这项引人注目的交易预计获得董事会的一致批准，将在今年下半年完成。此次交易将会为使利益相关者有所获益，对于股东而言，除了获得即刻价值之外，合并后更加广阔的公司前景能让他们受益于未来的上行潜力。”
博格华纳和德尔福科技的合并，预计将会：
提升博格华纳功率电子产品的生产能力和规模，充分利用未来的驱动技术整合，在电驱动系统方面创造领先地位。德尔福科技拥有业界领先的功率电子技术和人才，以及成熟的生产、供应和客户基础。合并后的公司可以为客户提供一整套集成或独立的功率电子产品（包括高压逆变器、转换器、车载充电器和电池管理系统）、以及各种功能配置（包括软件、系统集成和热能管理）。
加强博格华纳的内燃机、商用车和售后市场业务。德尔福科技宽广的内燃机驱动系统产品进一步补充了博格华纳的创新产品组合，该创新产品组合专注于清洁技术，以提高现代内燃机车辆的效率和性能。在增加了德尔福科技的商用车和售后市场业务后，使得合并后的公司在乘用车、商用车和售后市场方面更加均衡。
促进显著的协同效应。博格华纳预计：由于销售管理和采购成本下降，2023年合并公司将实现运行成本协同效应约1.25亿美元。这些是在德尔福科技和博格华纳现有的成本削减计划之外实现的节省。此外，博格华纳预计，由于能够提供更多集成电气化产品还会带来显著的长期收入协同效应，从而可以为合并后的公司股东创造更多价值。
实现盈利增长，保持博格华纳稳健的资产负债表。预计该项收购完成后的第二个完整财年，调整后的GAAP（公认会计准则）每股收益将会显著增长。博格华纳预计合并后的公司将保持稳健的资产负债表，在收购完成时，2019的预估总债务调整后的EBITDA（息税折旧摊销前利润）比率约为1.6倍。
“这项令人振奋的收购是博格华纳驱动系统均衡发展战略的一项重要举措，该举措加强了博格华纳在电驱动、内燃机、以及商用车和售后市场业务方面的行业地位。”博格华纳总裁兼首席执行官Frédéric Lissalde表示：“德尔福科技拥有成熟的、业界领先的功率电子技术、人才和规模，可以进一步补充我们的混合动力和电动汽车驱动系统产品。对于合并后的公司，我们期待为客户提供更好的解决方案，同时为股东创造更高的价值。”Lissalde先生补充道：“我们非常尊重德尔福科技遍布全球的团队，并期待着他们加盟博格华纳。我们相信，双方携手并进加快步伐，能够很好地应对未来电气化的市场趋势。
（本文来自于盖世汽车网）
